机械-宏观面缺乏利好 铝价仍将测试关键支撑位

内容摘要：

宏观面来看：近期中国、欧元区公布的经济数据多数疲于预期，加重投资者对这两个地区经济复苏前景的担忧情绪。相对而言，美国经济较世界其他主要经济体存优势，但这却令美联储可能提早放慢债券购买速度。密切关注6月公布的宏观经济数据及18⑴9日召开的美联储议息会议，若中、欧公布的多数经济数据及美国制造业数据仍不及预期，或，若投资者对美联储在此次议息会议上将讨论放慢债券购买计划的忧愁升温，及美联储在此次会议上的确进行了这样的讨论，均将令金属市场承压。行业面来看，短时间铝市供应过剩局面难有明显改观，铝库存依然高企，仍令铝价承压。整体来看，6月铝价或仍将测试下方关键支持位，伦铝支持1800美元/吨1线，沪铝支持14500元/吨1线。

1、行情回顾

5月内外盘铝价呈窄幅震荡调解走势，沪铝主要于14500⑴4700元/吨区间运行，受宏观环境疲弱及铝市产能过剩压抑，铝价缺少反弹动能，但14500强支持又限制沪铝下跌空间。

2、宏观方面分析

（1）美国经济相较于世界其他主要经济体存优势从本月公布的4月份经济运行数据来看，美国经济数据整体依然强劲，而中国、欧元区公布的经济数据多数疲于预期，表明美国经济相较于中、欧等主要经济体仍存优势。

美国数据：美国4月份ISM制造业PMI从3月份的51.3降至50.7，创去年12月份以来新低。美国第1季度实际GDP初值年化季率增长2.5%，不及预期，去年第4季度增长0.4%。美国4月非农就业人数增幅略超预期，此前两个月的数据大幅上修，且失业率进1步下滑，数据显示，美国4月非农就业人数增长16.5万人，预期增长14.5万人；3月非农就业人数修正后为增长13.8万人，初值为增长8.8万人；2月修正为增长33.2万，创2010年5月来新高，初值增26农村建的房子没证可以强拆吗.8万；美国4月份失业率继续下滑，降至7.5%，为2008年12月来的最低水平，预期为7.6%。美国4月零售销售环比上升0.1%，预期降落0.3%，前值修正为降落0.5%，初值降落0.4%。美国4月工业产出月率降落0.5%，预期降落0.2%，3月份由上升0.4%修正为上升0.3%。美国4月耐用品订单环比劲升3.3%，预期增长1.5%，3月数据修正为降落5.9%，初值降落6.9%。美国4月新屋开工总数年化降至85.3万户，降幅远超预期，并创2012年11月份以来最糟的表现。美国4月修建许可总数101.7万户，预期为94.5万户，前值为90.2万户；4月修建许可环比上升14.3%，前值降落3.9%。美国4月成屋销售总数年化为497万户，略低于预期的499万户，但创2009年11月以来最高水平，前值修正为494万户，初值为492万户。美国4月新屋销售总数年化为45.4万户，创2008年7月以来的次高水平，且高于预期的42.5万户，前值修正为44.4万户，初值为41.7万户。

中国数据：4月份中国制造业PMI为50.6，比上月回落0.3个百分点。4月份，中国居民消费价格（CPI）总水平同比上涨2.4%。4月中国工业生产者出厂价格(PPI)同比降落2.6%，低于之前市场预期的降落2.2%。中国4月范围以上工业增加值同比增长9.3%，增速较3 月份的8.9%加快，略低于调查的预估中值。1⑷月固定资产投资同比增长20.6%，调查中值为21%。4月社会消费品零售总额同比增长12.8%，3月份的同比增速为12.6%。欧元区数据：欧元区4月Markit 制造业PMI终值录得46.7，创下4个月低点，初值为46.5，3月终值为46.8。今年第1季度欧元区经济连续第6个季度萎缩，因德国经济小幅回升未能弥补法国和意大利经济衰退的影响。数据显示，欧元区第1季度国内生产总值(GDP)初值季率萎缩0.2%，预期为萎缩0.1%；年率萎缩1.0%，预期萎缩0.9%；去年4季度欧元区GDP初值季率为萎缩0.6%，年率为萎缩0.9%。德国第1季度季调后GDP初值季率上升0.1%，预期上升0.3%，前值由降落0.6%修正至降落0.7%；第1季度工作日调解后GDP初值年率下滑1.4%，前值由上升0.4%修正至增长0.3%。法国第1季度GDP 较去年第4季度降落0.2%，为连续第2个季度萎缩，因消费者支出和出口下滑。意大利第1季度GDP环比降落0.5%，为连续第7个季度萎缩。

（2）伯南克:美联储可能会放慢债券购买速度

美联储(简称Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)22日在国会发表证词称，如果经济数据继续改进，那么在未来几次会议中的某1次会议上，美联储可能会开始退出每月850亿美元的债券购买计划。不过他向市场人士发出警告，称即便债券购买速度放慢1步，也不意味着美联储已走上退出宽松政策的单行道。而当日美联储公布的会议纪要表明，多名美联储官员称其愿意最早在6月18日和19日召开的下1次货币政策制定会议上开始考虑逐步削减量化宽松计划范围的问题，条件是经济报告显示出足够强劲和可延续的增长证据。这为美联储内部有关如何和甚么时候开始削减资产购买范围的辩论提供了更多细节。6月18⑴9日美联储将召开议息会议，若届时投资者对美联储在此次会议上将讨论放慢债券购买计划的忧愁升温，抑或美联储在此次会议上的确进行了这样的讨论，都将令金融市场再次承压。

（3）后期美元指数或仍有1定上涨空间

受美国经济数据整体较乐观及伯南克表示美联储可能会放慢债券购买速度影响，近期美元指数大幅走高，在触及84.5高点后，目前美元指数进行调解，后期，预计上述两方面因素仍将发力，给予美元指数继续上行动能。

3、行业方面分析

（1）WBMS：1⑶月全球铝市供应过剩37.65万吨

世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2013年1⑶月全球铝市供应过剩37.65万吨。2012 年1⑶月，全球铝市供应过剩35.97万吨。WBMS 亦报告，2013年1⑶月加建会被强拆吗，全球原铝需求为1123.3万吨，同比增长4.8%。同期，全球原铝产量增加2.3%至1172.2万吨。

（2）4月国内铝土矿进口量创历史新高

据中国海关数据显示，4月中国进口铝土矿总量为673.58万吨，同比增长27.27%，并创下历史新高。其中，印尼矿为455.73万吨，同比降落1.34%，环比增加34.91%。澳大利亚矿石为133.02万吨，同比增加113.42%，环比增加70.06%。另外，4月进口印度矿石为74.40万吨，而去年同期唯1约5万吨印度矿石进口。SMM认为拆迁补偿找哪个部门，1方面，印尼官方仍未确认2014年是否是完全限制原矿出口，国内氧化铝企业为避免后期原料不足风险，加大铝土矿的采购力度；另外1方面，今年以来国内部分地区新建氧化铝产能投放，对海外矿石需求进1步提升，也刺激铝土矿的进口总量迅速增加。

（3）1⑷月国内电解铝、氧化铝产量保持较快增长

来自发改委经济运行调理局子站的消息称，1⑷月，国内电解铝产量为701万吨，累计同比增长10.3%，减缓0.4个百分点。国家统计局公布的数据显示，1⑷月，国内氧化铝产量为1384.3万吨，累计同比增长12.4%，加快4.7个百分点。最近几年来，国内电解铝、氧化铝新增产能不断扩大，使2者产量保持较快增长。

（4）4月国内铝材产量再次刷新历史记录

国家统计局公布的数据显示，4月国内铝材产量为325.70万吨，同比增长27.40%，并再次刷新历史记录，3月产量为323.60万吨。最近几年国内铝材新增产能不断扩大，今年以来国内房地产及汽车市场表现均好过去年同期，提振铝材产量。

4、总结

宏观面来看：近期中国、欧元区公布的经济数据多数疲于预期，加重投资者对这两个地区经济复苏前景的担忧情绪。相对而言，美国经济较世界其他主要经济体存优势，但这却令美联储可能提早放慢债券购买速度。密切关注6月公布的宏观经济数据及18⑴9日召开的美联储议息会议，若中、欧公布的多数经济数据及美国制造业数据仍不及预期，或，若投资者对美联储在此次议息会议上将讨论放慢债券购买计划的忧愁升温，及美联储在此次会议上的确进行了这样的讨论，均将令金属市场承压。行业面来看，短时间铝市供应过剩局面难有明显改观，铝库存依然高企，仍令铝价承压。整体来看，6月铝价或仍将测试下方关键支持位，伦铝支持1800美元/吨1线，沪铝支持14500元/吨1线。