宏观数据考验银行今年利差或继续收窄

从今日起，一系列宏观数据的陆续公布，或将对中资银行业未来的经营带来间接影响。至少市场对于其业绩的判断会有一定变化。

“如果真如市场预期的，CPI转负、PPI降幅进一步扩大，那么市场对银行业的判断可能会重新悲观起来，”昨日，一券商分析师对《每日经济新闻》表示。

昨日，除中信银行外，A股银行股全部下跌，最大跌幅为5.03%。

信贷放大改善市场预期

上周不断传出大股东有意增持以及2月信贷投放继续创“天量”的利好刺激，市场开始对前期行情平淡的银行股瞩目。上周银行板块资金净流入金额为10.2亿元，仅次于房地产板块的10.4亿元。

此外，信贷高速增长的正面意义也逐渐被市场接受。据东北证券(000686)预测，2009年1季度可以实现新增信贷规模在3.5万亿元左右，按照传统1季度新增信贷规模占全年新增信贷规模45%～50%之间的水平计算，2009年全年的新增贷款规模将可能超过6万亿元以上。

“信贷规模放大，释放了银行资金使用的压力，而且改善了市场对宏观经济前景的预期，”光大证券行业分析师金麟对本报表示。

中银国际对此也表示，即使3月份贷款绝对值相比1、2月出现下降，但鉴于贷款月度同比增长仍旧维持高位，这对银行经营业绩的正面影响将持续。

另一方面，在贷款高速增长的同时，中国银行(601988)董事长肖钢对外界表示，国有银行不会走上“大贷款、大不良”的老路，而是会取得“大贷款、大丰收”的效果。原因在于当前银行在经营机制、内部风控管理以及国际会计准则的建立上，都明显优于以往。

“而且通过考察新增贷款的结构（项目贷款较多），并综合考虑到现阶段银行风险控制的特点与实际能力，我们认为没有必要对贷款质量过分担忧，”申银万国分析师付立春认为。

经济形势施压银行业

不过从本周开始，随着一系列宏观数据的公布，是否会改变市场对银行业的判断？

在金麟看来，CPI、PPI等数据对银行业的影响可能是比较间接的。“如果较市场预期低，则市场担忧经济不景气程度会提高，”金麟表示，体现到中下游企业进一步降低贷款需求，转而影响银行业今年的业绩。在市场人士看来，昨日大盘的下挫已经体现了市场对相关数据的悲观。

中信建投分析师佘闵华表示，从宏观面来看，经济形势依然严峻，对银行经营形成持续压力，尽管政府推动的大规模投资建设项目有望顺利铺开，但企业特别是非国有企业的自主性贷款需求仍会低迷。除了项目贷款以及低风险低收益的票据融资，银行对于一般企业资金需求仍可能表现出相当的惜贷倾向，房地产市场存货消化前景尚十分不明朗，居民购买商品住宅的意愿仍较低。

此外，佘闵华认为，虽然降息周期已临近尾声，但是利差收窄的效应仍将贯穿全年。他认为贷款利率的快速下滑对于银行2009年的收入形成很大的挑战。

东北证券判断，央行2009年会继续降息50个基点，银行平均净息差在2008年的基础降35~40个基点。

野村证券中国区首席经济学家孙明春则较乐观地表示，中国银行业对于金融风暴、经济下滑的准备在某种程度上说是最充分的，因为它们在国际金融市场的风险敞口相对有限，此前更是用了很长时间清理资产负债表，从这一点上看，中国银行业目前缓冲和容忍不良率的能力要更强。

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