港报财经评论大印银纸竟换来通缩信报12月16日行业新闻贵金属网

大印银纸竟换来通缩/ 习广思

日本大选过后，本周金融市场焦点将转向美国联储局今年最后一次议息会议，以及本周出炉的国内PMI等数据。在一片观望气氛之下，港股成交持续低迷，只得686亿港元。环球经济变数太多，市场观望是合理现象，原油价格急跌虽不是金融风暴，但后续影响也不宜小看。日本首相安倍晋三在提前大选的豪赌中取得压倒性胜利，安倍领导的执政联盟在众议院的475个席位中，获得超过三分之二多数，赢得大约325个席位，与选举前的数量一致。安倍要到2018年才需要再次举行大选，可能成为40年来执政时间最长的日本首相。

自2012年12月安倍上任以来，日本股票市场指数上升超过70%，安倍经济学中的公共开支和空前的货币宽松政策，推动日圆跌至接近7年低位。美银美林经济数据显示，安倍当政以来，日本国债年度化回报率达2.9%，创下全球金融危机期间麻生太郎时代以来的最高水平，比美国国债1.4%的回报率高逾一倍。然而，民调显示，多数人表示自己没有从安倍经济学中得益，实际收入反而下滑了，许多人反对安倍在任期还有不到两年就举行大选，因此没有参与投票，令今次选举的投票率由2012年的59%下滑至52%，为二战以来最低水平。

安倍推迟上调消费税获得支持，市场预料安倍将更大刀阔斧实施货币宽松、财政刺激政策和结构性经济整理措施，因执政党必须在2016年参议院选举前向选民证明经济正在复苏和摆脱通缩，之后将整顿财政。日圆昨日转强，一度破位118大关，其后转稳，日股则大跌272点，反映市场对选举结果无甚惊喜。日本10年期国债孳息一度触及0.38%，为2013年4月以来最低。日本政局又过一关，看来日本货币后市持续宽松，但这几年美、日等大国的大规模量宽，得出的结果是全球步入通缩阴霾，中央银行印的银纸去哪儿了？由Thomson Reuters编纂的CRB核心商品行情指数刚跌穿2010年以来低位，这个低位是美国2008年金融海啸后首次量宽，以及欧洲2010年中的金融危机以来低位，是一个具指标性的低位，该指数一直升至2011年首季才由升转跌。

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美元兑日圆118好淡关键/ 苏子

日本首相安倍晋三的执政联盟在周日（14日）的众议院选举中大胜，因此保证了安倍可以持续坚持其刺激通货膨胀的经济政策。由于少了政治风险事件炒作，因此美元兑日圆于昨日亚洲早市曾一度低于117.93日圆水平。此低位虽然略破118.00日圆支持大关，但都未能顺势下试上周低位便已成功止跌回升，收复亚洲早市的下跌幅度，随后更曾急升至119.00日圆大关以上，较上说低位回升逾百点子，幸而高位仅触及119.06日圆水平便已受阻回落。美元兑日圆处于118.65日圆水平，已经回落至上日收市价附近，而此水平亦与20天平移动平均线相若。

由于目前美元兑日圆的10天及20天平移动平均线的斜率仍然处于上升的势头里，配合市场气氛仍然极度乐观美元兑日圆的大方向，故大量投资者仍在采取逢低买进美元兑日圆的建议；加上上周三美元兑日圆以大阴烛一举下破此两条平移动平均线收市后，翌日却可以成功止跌回升，20天平移动平均线收尖锐湿疣临床症状市时更失而复得，因此令不少投资者相信，美元兑日圆上周一至周三的急挫只不过是正常的超买整理市。在20天平移动平均线失而复得后，已可以放心趁低买进美元兑日圆，博汇价稍后可以再创新高并朝着125日圆心理大关迈进。但基于目前10天平移动平均线的斜率已逐步转为平坦，加哈尔滨银屑病专业医院上汇价已连续3个交易天保持在此平移动平均线以下波动，并未因为在20天平移动平均线失而复得后，成功吸引更多买盘入市，使到汇价可以进一步收复10天平移动平均线。

只要稍后美元兑日圆的触底反弹仍乏力回升至10天平移动平均线以上，并且更可以显着在20天平移动平均线以下收市，料10天平移动平均线的斜率将会由升转跌，并会正式跌破20天平移动平均线，令技术走势正式发出不利前景的明确利淡讯号。稍后一旦美元兑日圆再次失守118日圆支持大关，若届时油价以及美股仍处下探的势头，料美元兑日圆将很大机会因为日圆受到避险资金追捧而走低，换言之，即失守118日圆大关将会是“真破位”。因此届时投资者宜顺着汇价已见转弱的势头入市建立短仓，博汇价可以向下作出更深的整理市并朝着115日圆心理大关迈进，而入市后止蚀位可设在10天平移动平均线阻力以上。

注：以上的观点仅为摘要，并且不代表路透立场。

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